券商热议商场短期回调，静待“反攻”第二轮行情开启，结构上聚焦“科技牛”

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　　每经记者 杨建

　　深圳证券来往所最新数据夸耀，2024年前三季度，深市上市公司贸易收入全体肃穆，2844家上市公司露出三季报，筹画实现贸易收入14.98万亿元、净利润8062.29亿元。前三季度，深市共计1315家公司实现净利润同比增长，541家公司净利润同比增幅超50%，308家公司增幅超100%；2146家公司实现盈利，占比超四分之三。

　　东莞证券：回调之后，大盘有望延续轰动上行

　　10月指数先抑后扬，10月初，大盘未能延续国庆前的大幅高涨走势，回调显著，月中A股轰动走稳，商场交投情谊依然保握高度活跃。周边月底，部分高位赚钱筹码出于避险原因达成，加之11月初将迎来三场要紧事件，策略博弈来往一定过程加重了商场波动。

　　11月份行情研判，大盘有望延续轰动上行。从11月份的商场环境来看，国外方面，诚然大众经济下行压力有所增多，但好意思国多项经济数据均好于预期，经济保握强韧性；此外，好意思联储官员开释鹰派信号，类似好意思国大选、地缘冲突等身分，国外环境不笃定上升。国内方面，9月下旬以来，一揽子增量策略加力推出，9月大量主义角落改善，经济呈现筑底企稳态势。

　　当下A股交投情谊依然活跃，两市量能握续防守在1.5万亿~2万亿，央行的两项革新货币策略器用以及中证A500指数基金的火热刊行也为商场提供了增量资金。往后看，财政增量空间值得期待，年末降准降息可期，待策略落地全面起效、价钱信号考据企稳后，活跃资金仍有望握续入场，带动大盘延续轰动上行。

　　板块上，提议照拂TMT、金融、电力拓荒、有色金属、家用电器、汽车和机械拓荒等板块。行业配置方面，可超配TMT、金融、电力拓荒、有色金属等。

　　国金证券：静待“反攻”第二轮行情开启，结构上聚焦“科技牛”

　　跟着“一揽子策略”延续落地，估量将来一个季度，国内宏不雅、中不雅到微不雅层面均有望迎来角落改善。从10月份数据来看，中微不雅层面改善迹象依然出现，包括乘用车销量增速抬升、国内施行航班数目抬升、一线城市商品房成交同比高涨、建材价钱高涨等。防守判断：权贵“宽货币+宽财政”均作用在住户、企业及地方政府的欠债端，通过弥补欠债缺口、镌汰欠债压力，促使联系部门财富欠债表改善，从而为将来如释重担、促消费、投资及激活国内经济作充分准备，这意味着估值筑底，即“商场底”夯实。

　　洽商到“盈利底”未现，估量难以出现“科技—消费—周期”等大类板块的景气轮动，反而应当可爱“分母端弹性”+“分子端制肘弱”，看好中盘+超跌+低估值+回购+并购预期的“成长>消费”场地，结构上聚焦“科技牛”。

　　11月行业配置方面，可爱科技干线。反弹背后是信用预期建造及估值扩展，行业及个股遴荐可可爱的场地有中盘+超跌+低估值+回购+并购预期，且分子端制肘较弱的“成长>消费”，首选成长TMT，尤其电子、策划机、国防军工、医药生物等。次选消费，包括白酒、社服、轻工、医好意思。结构上可爱“科技牛”，包括科技联系拓荒需要尤其可爱，财政策略投资场地之一，主题催化较多，朱格拉周期受益品种。

　　浙商证券：科技要打头阵并购如虎添翼，可爱半导体拓荒材料

　　预测2025年，高端存储及先进逻辑客户扩产笃定性相对较高，先进国产化率进步斜率有望超预期，带动国产拓荒订单延续增长。

　　据SEMI预测，估量2024年、2025年中国大陆晶圆产能（折合8英寸）同比增长15%、14%，估量大众晶圆产能（折合8英寸）同比增长6%、7%。2024二季度大众半导体拓荒销售额达268亿元，同比增长4%；中国半导体拓荒销售额达122亿好意思元，同比增长62%，占大众半导体拓荒销售额的46%。面前半导体拓荒板块估值低，估值仍有扩展空间。

　　半导体产业并购握续升温，有望进步产业鸠集度和企业竞争力，2024年以来，新“国九条”“科创板八条”等策略发布，半导体限制产业并购握续升温。9月24日，证监会发布“并购六条”，明确救援跨界并购、允许并购未盈利财富，有望促进半导体产业并购重组，进步产业鸠集度和企业竞争力。据集微网不十足统计，抑止10月13日，2024年A股半导体产业链已有36家企业露出要紧重组事件或发扬。

　　龙头公司三季报功绩预报高增长，盈利能力握续进步，台积电三季报功绩超预期。投资提议上，可照拂拓荒方面，包括朔方华创（平台化、低估值）、中微公司（绑定高端客户，中枢拓荒约束打破）、拓荆科技（薄膜龙头，绑定高端客户）等；零部件方面，包括新莱应材（维权）（光刻机产业链，内需加快）、京仪装备（先进扩产中枢受益）等。

　　华泰证券：稀土行业景气底部确立，供需关系有望改善

　　缅甸矿山停产以及国内中重稀土因环保等原因供给受限，或导致中重稀土供需样式枯竭。

　　据SMM调研，面前国内冶真金不怕火分离厂尚有2个月原料库存。若原料库存耗尽殆尽，中重稀土价钱可能出现大幅高涨。轻稀土供需样式亦将改善，但国内供给仍有后劲，枯竭幅度或弱于中重稀土。

　　淌若封关握续独特两个月，可能会导致其原材料供应的枯竭。场面升级对矿山劳工、水电等物质均有较大影响，年内复原供应难度较大，但需照拂场面发扬。

　　行业景气底部确立，供需关系有望改善，2024年以来稀土价钱握续轰动寻底，2024年三季度稀土价钱已接近部分高资本矿山资本线，行业景气底部确立。2024年第二批稀土开采、冶真金不怕火分离总量抑止主义已下达，本年累计开采及冶真金不怕火主义分袂同比+5.88%/+4.16%，增速分袂同比下滑15.5 pct/16.6pct。国内配额增速下落类似国外供给出现扰动，大众稀土供应端增速减弱趋势依然裸露，同期卑劣新动力汽车、东谈主形机器东谈主等新兴限制需求有望延续高速增长态势，行业景气有望运行复原，供需关系有望改善。

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